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1、投資組合的風(fēng)險

投資組合的風(fēng)險主要包括市場(chǎng)風(fēng)險、信用風(fēng)險及流動(dòng)性風(fēng)險等。

（1）市場(chǎng)風(fēng)險

證券市場(chǎng)價(jià)格因受各種因素的影響而引起的波動(dòng)，將使本基金資產(chǎn)面臨潛在的風(fēng)險，本基金的市場(chǎng)風(fēng)險來(lái)源于基金股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。影響股票與債券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險包括但不限于以下多種風(fēng)險因素：

1）政策風(fēng)險

貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策的變化導致證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，影響基金收益而產(chǎn)生風(fēng)險。

2）經(jīng)濟周期風(fēng)險

經(jīng)濟運行具有周期性的特點(diǎn)，證券市場(chǎng)的收益水平受到宏觀(guān)經(jīng)濟運行狀況的影響，也呈現周期性變化，基金投資于債券與上市公司的股票，其收益水平也會(huì )隨之發(fā)生變化，從而產(chǎn)生風(fēng)險。

3）利率風(fēng)險

金融市場(chǎng)利率的波動(dòng)會(huì )導致股票市場(chǎng)及債券市場(chǎng)的價(jià)格和收益率的變動(dòng)，同時(shí)直接影響企業(yè)的融資成本和利潤水平?；鹜顿Y于股票和債券，其收益水平會(huì )受到利率變化的影響，從而產(chǎn)生風(fēng)險。

4）通貨膨脹風(fēng)險

基金持有人的收益將主要通過(guò)現金形式來(lái)分配，如果發(fā)生通貨膨脹，現金的購買(mǎi)力會(huì )下降，從而影響基金的實(shí)際收益。

5）匯率風(fēng)險

匯率的變化可能對國民經(jīng)濟不同部門(mén)造成不同的影響，從而導致本基金所投資的上市公司業(yè)績(jì)及其股票價(jià)格。

6）上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險

上市公司的經(jīng)營(yíng)受多種因素影響。如果基金所投資的上市公司經(jīng)營(yíng)不善，其股票價(jià)格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，使基金投資收益下降。雖然本基金可通過(guò)分散化投資減少這種非系統性風(fēng)險，但并不能完全消除該種風(fēng)險。

7）債券收益率曲線(xiàn)變動(dòng)的風(fēng)險

債券收益率曲線(xiàn)變動(dòng)風(fēng)險是指與收益率曲線(xiàn)非平行移動(dòng)有關(guān)的風(fēng)險，單一的久期指標并不能充分反映這一風(fēng)險的存在。

8）再投資風(fēng)險

市場(chǎng)利率下降將影響固定收益類(lèi)證券利息收入的再投資收益率，這與利率上升所帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險互為消長(cháng)。

（2）信用風(fēng)險

債券發(fā)行人出現違約、拒絕支付到期本息，或由于債券發(fā)行人信用質(zhì)量降低導致債券價(jià)格下降的風(fēng)險，信用風(fēng)險也包括證券交易對手因違約而產(chǎn)生的證券交割風(fēng)險。

（3）流動(dòng)性風(fēng)險

因市場(chǎng)交易量不足，導致證券不能迅速、低成本地轉變?yōu)楝F金的風(fēng)險。流動(dòng)性風(fēng)險還包括由于本基金出現投資者大額贖回，致使本基金沒(méi)有足夠的現金應付基金贖回支付的要求所引致的風(fēng)險。

（4）跟蹤誤差風(fēng)險

盡管基金管理人將采取嚴格的風(fēng)險控制措施，控制基金投資組合相對于標的指數的偏離度，但是，因法律法規的限制及其它限制，本基金不能投資于部分標的指數成份股；此外，基金運作過(guò)程中會(huì )產(chǎn)生一些管理成本、交易成本以及其它費用，本基金的每日收益率將不可避免的相對標的指數產(chǎn)生偏離，造成跟蹤誤差。

2、管理風(fēng)險

在基金管理運作過(guò)程中，基金管理人的研究水平、投資管理水平直接影響基金收益水平，如果基金管理人對經(jīng)濟形勢和證券市場(chǎng)判斷不準確、獲取的信息不全、投資操作出現失誤，都會(huì )影響基金的收益水平。

基金管理人、基金托管人等相關(guān)當事人的業(yè)務(wù)發(fā)展狀況、人員配備、管理水平與內部控制等對基金收益水平存在影響。因業(yè)務(wù)擴張過(guò)快、行業(yè)內過(guò)度競爭、對主要業(yè)務(wù)人員過(guò)度依賴(lài)等可能會(huì )產(chǎn)生影響投資者利益的風(fēng)險。

3、合規性風(fēng)險

是指本基金的投資運作不符合相關(guān)法律、法規的規定和基金合同的要求而帶來(lái)的風(fēng)險。

4、操作風(fēng)險

基金運作過(guò)程中，因內部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規程等引致的風(fēng)險，例如，越權違規交易、會(huì )計部門(mén)欺詐、交易錯誤等風(fēng)險。

在本基金的投資、交易、服務(wù)與后臺運作等業(yè)務(wù)過(guò)程中，可能因為技術(shù)系統的故障或差錯導致投資者的利益受到影響。這種風(fēng)險可能來(lái)自基金管理人、基金托管人、證券交易所、登記結算機構及銷(xiāo)售代理機構等。

5、其他風(fēng)險

戰爭、自然災害等不可抗力因素的出現，將會(huì )嚴重影響證券市場(chǎng)的運行，可能導致基金資產(chǎn)的損失。金融市場(chǎng)危機、行業(yè)競爭、代理商違約等超出基金管理人自身直接控制能力之外的風(fēng)險，可能導致基金或者基金份額持有人利益受損。

由于投資人密碼失密、操作不當、投資決策失誤等原因發(fā)生的可能損失由投資人自行承擔；在投資人進(jìn)行證券交易中他人做出的保證獲利或不會(huì )發(fā)生虧損的任何承諾都屬于無(wú)效承諾。

6、本基金特有風(fēng)險

（1）ETF聯(lián)接基金的特有風(fēng)險

本基金為目標ETF的聯(lián)接基金，兩者在投資方法、交易方式等方面既有聯(lián)系又有區別。本基金與其目標ETF基金的業(yè)績(jì)表現可能出現差異，可能引發(fā)差異的因素包括但不限于以下幾點(diǎn)：

1）二者的業(yè)績(jì)比較基準存在差異。

2）二者的投資組合限制存在差異。

3）聯(lián)接基金在進(jìn)行現金與股票轉換的過(guò)程中的成本與收益受二級市場(chǎng)價(jià)格影響。

4）由于聯(lián)接基金可通過(guò)二級市場(chǎng)在證券交易所買(mǎi)入、賣(mài)出目標ETF基金份額，因此目標ETF二級市場(chǎng)的折溢價(jià)將影響聯(lián)接基金的收益。

5）聯(lián)接基金可以直接投資標的指數的成份股及備選成份股，這部分股票投資組合與ETF的投資組合可能存在差異。

（2）投資于ETF基金的特定風(fēng)險

1）目標ETF標的指數回報與股票市場(chǎng)平均回報偏離的風(fēng)險

目標ETF標的指數并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標的指數成份股的平均回報率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報率可能存在偏離。

2）目標ETF標的指數波動(dòng)的風(fēng)險

目標ETF標的指數成份股的價(jià)格可能受到政治因素、經(jīng)濟因素、上市公司經(jīng)營(yíng)狀況、投資者心理和交易制度等各種因素的影響而波動(dòng)，導致指數波動(dòng)，從而使基金收益水平發(fā)生變化，產(chǎn)生風(fēng)險。

3）目標ETF基金投資組合回報與其標的指數回報偏離的風(fēng)險

以下因素可能使目標ETF基金投資組合的收益率與其標的指數的收益率發(fā)生偏離：

a.由于標的指數調整成份股或變更編制方法，使目標ETF基金在相應的組合調整中產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。

b.由于標的指數成份股發(fā)生配股、增發(fā)等行為導致成份股在標的指數中的權重發(fā)生變化，使目標ETF基金在相應的組合調整中產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差。

c.成份股派發(fā)現金紅利、新股市值配售收益將導致目標ETF基金收益率超過(guò)標的指數收益率，產(chǎn)生正的跟蹤偏離度。

d.由于成份股停牌、摘牌或流動(dòng)性差等原因使目標ETF基金無(wú)法及時(shí)調整投資組合或承擔沖擊成本而產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差。

e.由于目標ETF基金投資過(guò)程中的證券交易成本，以及基金管理費和托管費的存在，使目標ETF基金投資組合與標的指數產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。

f.在目標ETF基金指數化投資過(guò)程中，基金管理人的管理能力，例如跟蹤指數的水平、技術(shù)手段、買(mǎi)入賣(mài)出的時(shí)機選擇等，都會(huì )對目標ETF基金的收益產(chǎn)生影響，從而影響目標ETF基金對標的指數的跟蹤程度。

g.其他因素產(chǎn)生的偏離。如因受到最低買(mǎi)入股數的限制，目標ETF基金投資組合中個(gè)別股票的持有比例與標的指數中該股票的權重可能不完全相同；因缺乏賣(mài)空、對沖機制及其他工具造成的指數跟蹤成本較大；因基金申購與贖回帶來(lái)的現金變動(dòng)；因指數發(fā)布機構指數編制錯誤等，由此產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。

4）目標ETF基金標的指數變更的風(fēng)險

盡管可能性很小，但根據基金合同規定，如出現變更標的指數的情形，目標ETF基金將變更標的指數?；谠瓨说闹笖档耐顿Y政策將會(huì )改變，投資組合將隨之調整，目標ETF基金的收益風(fēng)險特征將與新的標的指數保持一致，投資者須承擔此項調整帶來(lái)的風(fēng)險與成本。

5）基金份額二級市場(chǎng)交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險

盡管目標ETF基金將通過(guò)有效的套利機制使基金份額二級市場(chǎng)交易價(jià)格的折溢價(jià)控制在一定范圍內，但基金份額在證券交易所的交易價(jià)格受諸多因素影響，存在不同于基金份額凈值的情形，即存在價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險。

6）參考IOPV決策和IOPV計算錯誤的風(fēng)險

證券交易所在開(kāi)市后根據申購、贖回清單和組合證券內各只證券的實(shí)時(shí)成交數據，計算并發(fā)布基金份額參考凈值（IOPV），供投資者交易、申購、贖回基金份額時(shí)參考。IOPV與實(shí)時(shí)的基金份額凈值可能存在差異，IOPV計算可能出現錯誤。

7）退市風(fēng)險

因目標ETF基金不再符合證券交易所上市條件被終止上市，或被基金份額持有人大會(huì )決議提前終止上市，導致基金份額不能繼續進(jìn)行二級市場(chǎng)交易的風(fēng)險。

8）投資者申購失敗的風(fēng)險

因目標ETF基金在申購、贖回清單可能不會(huì )對所有的成份股允許使用現金替代，而且現金替代比例會(huì )設置現金替代上限比例進(jìn)行控制。所以投資者在進(jìn)行申購時(shí)，可能存在因個(gè)別成份股漲停、臨時(shí)停牌等原因而無(wú)法購入申購所需的足夠成份股，導致申購失敗的風(fēng)險。

9）投資者贖回失敗的風(fēng)險

目標ETF的基金管理人可能根據成份股市值規模變化等因素調整最小申購、贖回單位，由此可能導致投資者按原最小申購、贖回單位申購并持有的基金份額，可能無(wú)法按照新的最小申購、贖回單位全部贖回，而只能在二級市場(chǎng)賣(mài)出全部或部分基金份額。

10）基金份額贖回對價(jià)的變現風(fēng)險

目標ETF基金贖回對價(jià)主要為組合證券，在組合證券變現過(guò)程中，由于市場(chǎng)變化、部分成份股流動(dòng)性差等因素，導致投資者變現后的價(jià)值與贖回時(shí)贖回對價(jià)的價(jià)值有差異，存在變現風(fēng)險。

11）第三方機構服務(wù)的風(fēng)險

目標ETF基金的多項服務(wù)委托第三方機構辦理，存在以下風(fēng)險：

a.申購贖回代理券商因多種原因，導致代理申購、贖回業(yè)務(wù)受到限制、暫?；蚪K止，由此影響對投資者申購贖回服務(wù)的風(fēng)險。

b.登記機構可能調整結算制度，如實(shí)施貨銀對付制度，對投資者基金份額、組合證券及資金的結算方式發(fā)生變化，制度調整可能給投資者帶來(lái)理解偏差的風(fēng)險。同樣的風(fēng)險還可能來(lái)自于證券交易所及其他代理機構。

c.證券/期貨交易所、登記機構、基金托管人及其他代理機構可能違約，導致基金或投資者利益受損的風(fēng)險。

（3）投資股指期貨的風(fēng)險

本基金可投資股指期貨，股指期貨采用保證金交易制度，由于保證金交易具有杠桿性，當出現不利行情時(shí)，股價(jià)指數微小的變動(dòng)就可能會(huì )使投資人權益遭受較大損失。股指期貨采用每日無(wú)負債結算制度，如果沒(méi)有在規定的時(shí)間內補足保證金，按規定將被強制平倉，可能給投資帶來(lái)重大損失。

（4）投資國債期貨的風(fēng)險

本基金可參與國債期貨交易，國債期貨采用保證金交易制度，由于保證金交易具有杠桿性，當相應期限國債收益率出現不利變動(dòng)時(shí)，可能會(huì )導致投資者權益遭受較大損失。國債期貨采用每日無(wú)負債結算制度，如果沒(méi)有在規定的時(shí)間內補足保證金，按規定將被強制平倉， 可能給投資帶來(lái)重大損失。

（5）投資資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險

資產(chǎn)支持證券是一種債券性質(zhì)的金融工具。資產(chǎn)支持證券具有一定的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險、信用風(fēng)險等風(fēng)險，本基金將本著(zhù)謹慎和控制風(fēng)險的原則進(jìn)行資產(chǎn)支持證券投資，請投資者關(guān)注包括投資資產(chǎn)支持證券可能導致的基金凈值波動(dòng)、流動(dòng)性風(fēng)險和信用風(fēng)險在內的各項風(fēng)險。

7、本基金法律文件風(fēng)險收益特征表述與銷(xiāo)售機構基金風(fēng)險評價(jià)可能不一致的風(fēng)險

本基金法律文件投資章節有關(guān)風(fēng)險收益特征的表述是基于投資范圍、投資比例、證券期貨市場(chǎng)普遍規律等做出的概述性描述，代表了一般市場(chǎng)情況下本基金的長(cháng)期風(fēng)險收益特征。銷(xiāo)售機構(包括基金管理人直銷(xiāo)機構和其他銷(xiāo)售機構)根據相關(guān)法律法規對本基金進(jìn)行風(fēng)險評價(jià)，不同的銷(xiāo)售機構采用的評價(jià)方法也不同，因此銷(xiāo)售機構的風(fēng)險等級評價(jià)與基金法律文件中風(fēng)險收益特征的表述可能存在不同，投資人在購買(mǎi)本基金時(shí)需按照銷(xiāo)售機構的要求完成風(fēng)險承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險之間的匹配檢驗。

8、本基金主要的流動(dòng)性風(fēng)險及風(fēng)險管理方法說(shuō)明

（1）基金申購、贖回安排

本基金將加強對開(kāi)放式基金申購環(huán)節的管理，在當接受申購申請對存量基金份額持有人利益構成潛在重大不利影響時(shí)，基金管理人將采取設定單一投資者申購金額上限或基金單日凈申購比例上限、拒絕大額申購、暫?；鹕曩彽却胧鹨幠Ｓ枰钥刂?，切實(shí)保護存量基金份額持有人的合法權益。具體內容詳見(jiàn)本招募說(shuō)明書(shū)第八章。

（2）擬投資市場(chǎng)及資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險評估

本基金主要投資于目標ETF（南華中證杭州灣區ETF）基金份額、標的指數成份股、備選成份股，并且投資于目標ETF的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%。目標ETF是南華中證杭州灣區ETF，主要投資于環(huán)杭州灣區域中流動(dòng)性好、盈利能力高且兼具成長(cháng)性的A股市場(chǎng)股票。因此，本基金擬投資市場(chǎng)、行業(yè)及資產(chǎn)的流動(dòng)性良好，在正常市場(chǎng)環(huán)境下本基金的流動(dòng)性風(fēng)險較低。

但在特殊情況下，本基金投資于上述資產(chǎn)時(shí)，仍存在以下流動(dòng)性風(fēng)險：一是基金管理人建倉或進(jìn)行組合調整時(shí)，可能由于特定投資標的流動(dòng)性相對不足而無(wú)法按預期的價(jià)格將南華中證杭州灣區ETF、股票或債券買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出；二是為應付投資者的贖回，基金被迫以不適當的價(jià)格賣(mài)出南華中證杭州灣區ETF、股票或債券；三是南華中證杭州灣區ETF暫停贖回或暫停在二級市場(chǎng)交易，導致基金管理人出現現金支付困難，基金管理人因此暫停接受投資者的贖回申請。以上情形均可能給本基金帶來(lái)不利影響。

（3）巨額贖回情形下的流動(dòng)性風(fēng)險管理措施

當本基金發(fā)生巨額贖回情形時(shí)，基金管理人可以采用以下流動(dòng)性風(fēng)險管理措施：

①延期辦理巨額贖回申請；

②延緩支付贖回款項；

③暫停接受贖回申請；

④中國證監會(huì )認定的其他措施。

（4）實(shí)施備用的流動(dòng)性風(fēng)險管理工具的情形、程序及對投資者的潛在影響

本基金可能實(shí)施備用的流動(dòng)性風(fēng)險管理工具，以更好地應對流動(dòng)性風(fēng)險?；鸸芾砣私?jīng)與基金托管人協(xié)商，在確保投資者得到公平對待的前提下，可依照法律法規及基金合同的約定，綜合運用各類(lèi)流動(dòng)性風(fēng)險管理工具，對贖回申請等進(jìn)行適度調整，作為特定情形下基金管理人流動(dòng)性風(fēng)險管理的輔助措施，包括但不限于：1）延期辦理巨額贖回申請；2）暫停接受贖回申請；3）延緩支付贖回款項；4）暫?；鸸乐?；5）擺動(dòng)定價(jià)；6）中國證監會(huì )認定的其他措施。

當基金管理人實(shí)施流動(dòng)性風(fēng)險管理工具時(shí)，可能對投資者具有一定的潛在影響，包括但不限于不能申購本基金、贖回申請不能確認或者贖回款項延遲到賬、無(wú)法及時(shí)獲得基金的凈值數據和承擔較高投資成本等。提示投資者了解自身的流動(dòng)性偏好、合理做好投資安排。

本基金投資過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險有：投資組合的風(fēng)險、管理風(fēng)險、合規性風(fēng)險、操作風(fēng)險、本基金特有的風(fēng)險及其他風(fēng)險。與投資組合管理直接相關(guān)的市場(chǎng)風(fēng)險、信用風(fēng)險及流動(dòng)性風(fēng)險等可以使用數量化指標加以度量及控制，而操作風(fēng)險可以建立有效的內控體系加以管理。本基金還將采用多種方法管理、控制流動(dòng)性風(fēng)險。 

一、投資組合的風(fēng)險

1、市場(chǎng)風(fēng)險

證券市場(chǎng)價(jià)格因受各種因素的影響而引起的波動(dòng)，將使本基金資產(chǎn)面臨潛在的風(fēng)險，本基金的市場(chǎng)風(fēng)險來(lái)源于基金股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。影響股票與債券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險包括但不限于以下多種風(fēng)險因素：

（1）政策風(fēng)險

貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策的變化導致證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，影響基金收益而產(chǎn)生風(fēng)險。

（2）經(jīng)濟周期風(fēng)險

經(jīng)濟運行具有周期性的特點(diǎn)，證券市場(chǎng)的收益水平受到宏觀(guān)經(jīng)濟運行狀況的影響，也呈現周期性變化，基金投資于債券與上市公司的股票，其收益水平也會(huì )隨之發(fā)生變化，從而產(chǎn)生風(fēng)險。

（3）利率風(fēng)險

金融市場(chǎng)利率的波動(dòng)會(huì )導致股票市場(chǎng)及債券市場(chǎng)的價(jià)格和收益率的變動(dòng)，同時(shí)直接影響企業(yè)的融資成本和利潤水平?；鹜顿Y于股票和債券，其收益水平會(huì )受到利率變化的影響，從而產(chǎn)生風(fēng)險。

（4）通貨膨脹風(fēng)險

基金持有人的收益將主要通過(guò)現金形式來(lái)分配，如果發(fā)生通貨膨脹，現金的購買(mǎi)力會(huì )下降，從而影響基金的實(shí)際收益。

（5）匯率風(fēng)險

匯率的變化可能對國民經(jīng)濟不同部門(mén)造成不同的影響，從而導致本基金所投資的上市公司業(yè)績(jì)及其股票價(jià)格變化。

（6）上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險

上市公司的經(jīng)營(yíng)受多種因素影響。如果基金所投資的上市公司經(jīng)營(yíng)不善，其股票價(jià)格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，使基金投資收益下降。雖然本基金可通過(guò)分散化投資減少這種非系統性風(fēng)險，但并不能完全消除該種風(fēng)險。

（7）債券收益率曲線(xiàn)變動(dòng)的風(fēng)險

債券收益率曲線(xiàn)變動(dòng)風(fēng)險是指與收益率曲線(xiàn)非平行移動(dòng)有關(guān)的風(fēng)險，單一的久期指標并不能充分反映這一風(fēng)險的存在。

（8）再投資風(fēng)險

市場(chǎng)利率下降將影響固定收益類(lèi)證券利息收入的再投資收益率，這與利率上升所帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險互為消長(cháng)。

2、信用風(fēng)險

債券發(fā)行人出現違約、拒絕支付到期本息，或由于債券發(fā)行人信用質(zhì)量降低導致債券價(jià)格下降的風(fēng)險，信用風(fēng)險也包括證券交易對手因違約而產(chǎn)生的證券交割風(fēng)險。

3、流動(dòng)性風(fēng)險

因市場(chǎng)交易量不足，導致證券不能迅速、低成本地轉變?yōu)楝F金的風(fēng)險。流動(dòng)性風(fēng)險還包括由于本基金出現投資者大額贖回，致使本基金沒(méi)有足夠的現金應付基金贖回支付的要求所 引致的風(fēng)險。 

二、管理風(fēng)險

在基金管理運作過(guò)程中，基金管理人的研究水平、投資管理水平直接影響基金收益水平，如果基金管理人對經(jīng)濟形勢和證券市場(chǎng)判斷不準確、獲取的信息不全、投資操作出現失誤，都會(huì )影響基金的收益水平。 

三、合規性風(fēng)險

是指本基金的投資運作不符合相關(guān)法律、法規的規定和基金合同的要求而帶來(lái)的風(fēng)險。 

四、操作風(fēng)險

基金運作過(guò)程中，因內部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規程等引致的風(fēng)險，例如，越權違規交易、會(huì )計部門(mén)欺詐、交易錯誤、IT系統故障等風(fēng)險。 

五、本基金特有的風(fēng)險

1、標的指數回報與股票市場(chǎng)平均回報偏離的風(fēng)險

標的指數并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標的指數成份股的平均回報率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報率可能存在偏離。

2、標的指數波動(dòng)的風(fēng)險

標的指數成份股的價(jià)格可能受到政治因素、經(jīng)濟因素、上市公司經(jīng)營(yíng)狀況、投資人心理和交易制度等各種因素的影響而波動(dòng)，導致指數波動(dòng)，從而使基金收益水平發(fā)生變化，產(chǎn)生風(fēng)險。

3、基金投資組合回報與標的指數回報偏離的風(fēng)險

（1）由于標的指數調整成份股或變更編制方法，使本基金在相應的組合調整中產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。

（2）由于標的指數成份股發(fā)生配股、增發(fā)等行為導致成份股在標的指數中的權重發(fā)生變化，使本基金在相應的組合調整中產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差。

（3）標的指數成份股派發(fā)現金紅利將導致基金收益率偏離標的指數收益率，從而產(chǎn)生跟蹤偏離度。

（4）由于成份股停牌、摘牌或流動(dòng)性差等原因使本基金無(wú)法及時(shí)調整投資組合或承擔沖擊成本而產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差。

（5）由于基金投資過(guò)程中的證券交易成本，以及基金管理費和托管費的存在，使基金投資組合與標的指數產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。

（6）在本基金指數化投資過(guò)程中，基金管理人的管理能力，例如跟蹤指數的水平、技術(shù)手段、買(mǎi)入賣(mài)出的時(shí)機選擇等，都會(huì )對本基金的收益產(chǎn)生影響，從而影響本基金對標的指數的跟蹤程度。

（7）其他因素產(chǎn)生的偏離。如因受到最低買(mǎi)入股數的限制，基金投資組合中個(gè)別股票的持有比例與標的指數中該股票的權重可能不完全相同；因缺乏賣(mài)空、對沖機制及其他工具造成的指數跟蹤成本較大；因基金申購與贖回帶來(lái)的現金變動(dòng)；因指數編制機構指數編制錯誤等，由此產(chǎn)生跟蹤偏離度與跟蹤誤差。

4、跟蹤誤差控制未達約定目標的風(fēng)險

本基金力爭將日均跟蹤偏離度的絕對值控制在0.2%以?xún)?，年化跟蹤誤差控制在2%以?xún)?，但因標的指數編制規則調整或其他因素可能導致跟蹤誤差超過(guò)上述范圍，本基金凈值表現與指數價(jià)格走勢可能發(fā)生較大偏離。

5、成份股停牌的風(fēng)險

標的指數成份股可能因各種原因臨時(shí)或長(cháng)期停牌，發(fā)生成份股停牌時(shí)可能面臨如下風(fēng)險：

（1）基金可能因無(wú)法及時(shí)調整投資組合而導致跟蹤偏離度和跟蹤誤差擴大；

（2）停牌成份股可能因其權重占比、市場(chǎng)復牌預期、現金替代標識等因素影響本基金二級市場(chǎng)價(jià)格的折溢價(jià)水平；

（3）若成份股停牌時(shí)間較長(cháng)，在約定時(shí)間內仍未能及時(shí)買(mǎi)入或賣(mài)出的，則該部分款項將按照約定方式進(jìn)行結算（具體見(jiàn)招募說(shuō)明書(shū)“十、基金份額的申購與贖回”之“（七）申購贖回清單的內容與格式”相關(guān)約定），由此可能影響投資者的投資損益并使基金產(chǎn)生跟蹤偏離度和跟蹤誤差；

（4）在極端情況下，標的指數成份股可能大面積停牌，基金可能無(wú)法及時(shí)賣(mài)出成份股以獲取足額的符合要求的贖回對價(jià)，由此基金管理人可能在申購贖回清單中設置較低的贖回份額上限或者采取暫停贖回的措施，投資者將面臨無(wú)法贖回全部或部分ETF份額的風(fēng)險。

6、指數編制機構停止服務(wù)的風(fēng)險

本基金的標的指數由指數編制機構發(fā)布并管理和維護，未來(lái)指數編制機構可能由于各種原因停止對指數的管理和維護，本基金將根據基金合同的約定向中國證監會(huì )報告并提出解決方案，并召集基金份額持有人大會(huì )進(jìn)行表決，基金份額持有人大會(huì )未成功召開(kāi)或就上述事項表決未通過(guò)的，本基金合同直接終止。投資人將面臨更換基金標的指數、轉換運作方式，與其他基金合并、或者終止基金合同等風(fēng)險。

自指數編制機構停止標的指數的編制及發(fā)布至解決方案確定并實(shí)施前，基金管理人應按照指數編制機構提供的最近一個(gè)交易日的指數信息遵循基金份額持有人利益優(yōu)先原則維持基金投資運作，該期間由于標的指數不再更新等原因可能導致指數表現與相關(guān)市場(chǎng)表現存在差異，影響投資收益。

7、標的指數變更的風(fēng)險

盡管可能性很小，但根據基金合同規定，如出現變更標的指數的情形，本基金將變更標的指數?；谠瓨说闹笖档耐顿Y政策將會(huì )改變，投資組合將隨之調整，基金的收益風(fēng)險特征將與新的標的指數保持一致，投資者須承擔此項調整帶來(lái)的風(fēng)險與成本。

8、基金份額二級市場(chǎng)交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險

盡管本基金將通過(guò)有效的套利機制使基金份額二級市場(chǎng)交易價(jià)格的折溢價(jià)控制在一定范圍內，但基金份額在證券交易所的交易價(jià)格受諸多因素影響，存在不同于基金份額凈值的情形，即存在價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險。

9、參考IOPV決策和IOPV計算錯誤的風(fēng)險

證券交易所發(fā)布基金份額參考凈值（IOPV），供投資人交易、申購、贖回基金份額時(shí)參考。IOPV與實(shí)時(shí)的基金份額凈值可能存在差異，IOPV計算也可能出現錯誤。投資人若參考IOPV進(jìn)行投資決策可能導致?lián)p失，需投資人自行承擔后果。

10、退市風(fēng)險

因本基金不再符合證券交易所上市條件被終止上市，或被基金份額持有人大會(huì )決議提前終止上市，導致基金份額不能繼續進(jìn)行二級市場(chǎng)交易的風(fēng)險。

11、投資人申購失敗的風(fēng)險

基金的申購贖回清單中，可能僅允許對部分成份股使用現金替代，且設置了現金替代比例上限。因此，投資者在進(jìn)行申購時(shí)，可能存在因個(gè)別成份股漲停、臨時(shí)停牌等原因而無(wú)法買(mǎi)入申購所需的足夠的成份股，導致申購失敗的風(fēng)險。

12、投資者贖回失敗的風(fēng)險

在投資者提交贖回申請時(shí)，如本基金投資組合內不具備足額的符合要求的贖回對價(jià)，可能導致出現贖回失敗的情形。

另外，基金管理人可能根據成份股市值規模變化等因素調整最小申購贖回單位，由此可能導致投資者按原最小申購贖回單位申購并持有的基金份額，可能無(wú)法按照新的最小申購贖回單位全部贖回，而只能在二級市場(chǎng)賣(mài)出全部或部分基金份額。

13、基金份額贖回對價(jià)的變現風(fēng)險

本基金贖回對價(jià)包括組合證券、現金替代、現金差額等。在組合證券變現過(guò)程中，由于市場(chǎng)變化、部分成份股流動(dòng)性差等因素，導致投資人變現后的價(jià)值與贖回時(shí)贖回對價(jià)的價(jià)值有差異，存在變現風(fēng)險。

14、第三方機構服務(wù)的風(fēng)險

本基金的多項服務(wù)委托第三方機構辦理，存在以下風(fēng)險：

（1）申購贖回代理券商因多種原因，導致代理申購、贖回業(yè)務(wù)受到限制、暫?；蚪K止，由此影響對投資者申購贖回服務(wù)的風(fēng)險。

（2）登記機構可能調整結算制度，如對投資者基金份額、組合證券及資金的結算方式發(fā)生變化，制度調整可能給投資者帶來(lái)理解偏差的風(fēng)險。同樣的風(fēng)險還可能來(lái)自于證券交易所及其他代理機構。

（3）第三方機構可能違約，導致基金或投資者利益受損的風(fēng)險。

15、基金投資資產(chǎn)支持證券的風(fēng)險

資產(chǎn)支持證券的投資可能面臨的風(fēng)險領(lǐng)域包括：信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險、提前償付風(fēng)險、操作風(fēng)險和法律風(fēng)險等，這些風(fēng)險可能會(huì )給基金凈值帶來(lái)一定的負面影響和損失。為了更好的防范資產(chǎn)支持證券交易所面臨的各類(lèi)風(fēng)險，基金管理人將遵守審慎經(jīng)營(yíng)原則，制定科學(xué)合理的投資策略和風(fēng)險管理制度，有效防范和控制風(fēng)險，切實(shí)維護基金財產(chǎn)的安全和基金份額持有人利益。

16、股指期貨、國債期貨等金融衍生品投資風(fēng)險

金融衍生品是一種金融合約，其價(jià)值取決于一種或多種基礎資產(chǎn)或指數，其評價(jià)主要源自于對掛鉤資產(chǎn)的價(jià)格與價(jià)格波動(dòng)的預期。投資于衍生品需承受市場(chǎng)風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險、操作風(fēng)險和法律風(fēng)險等。由于衍生品通常具有杠桿效應，價(jià)格波動(dòng)比標的工具更為劇烈，有時(shí)候比投資標的資產(chǎn)要承擔更高的風(fēng)險。并且由于衍生品定價(jià)相當復雜，不適當的估值有可能使基金資產(chǎn)面臨損失風(fēng)險。

股指期貨采用保證金交易制度，由于保證金交易具有杠桿性，當出現不利行情時(shí)，股價(jià)指數微小的變動(dòng)就可能會(huì )使投資者權益遭受較大損失。股指期貨采用每日無(wú)負債結算制度，如果沒(méi)有在規定時(shí)間內補足保證金，按規定將被強制平倉，可能給投資帶來(lái)重大損失。

國債期貨采用保證金交易制度，國債期貨的投資可能面臨市場(chǎng)風(fēng)險、基差風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險。市場(chǎng)風(fēng)險是因期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)使所持有的期貨合約價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險?；铒L(fēng)險是期貨市場(chǎng)的特有風(fēng)險之一，是指由于期貨與現貨間的價(jià)差的波動(dòng)，影響套期保值或套利效果，使之發(fā)生意外損益的風(fēng)險。流動(dòng)性風(fēng)險可分為兩類(lèi)：一類(lèi)為流通量風(fēng)險，是指期貨合約無(wú)法及時(shí)以所希望的價(jià)格建立或了結頭寸的風(fēng)險，此類(lèi)風(fēng)險往往是由市場(chǎng)缺乏廣度或深度導致的；另一類(lèi)為資金量風(fēng)險，是指資金量無(wú)法滿(mǎn)足保證金要求，使得所持有的頭寸面臨被強制平倉的風(fēng)險。 

六、其他風(fēng)險

戰爭、自然災害等不可抗力因素的出現，將會(huì )嚴重影響證券市場(chǎng)的運行，可能導致基金資產(chǎn)的損失。金融市場(chǎng)危機、代理商違約、托管行違約等超出基金管理人自身直接控制能力之外的風(fēng)險，可能導致基金或者基金份額持有人利益受損。