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凈值日期 | 單位凈值 | 累計凈值 | 日漲跌 | 成立日期 | 申購費率 | 風(fēng)險等級 |
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基金代碼 | A類(lèi)007189 C類(lèi)007190 | 基金類(lèi)型 | 債券型 |
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基金狀態(tài) | 開(kāi)放期 | 風(fēng)險評價(jià) | R2、中低風(fēng)險 |
基金經(jīng)理 | 沈致遠、田逸樂(lè ) | 托管銀行 | 杭州銀行 |
最低申購金額 | 10元 | 合同生效日期 | 2019年11月22日 |
投資目標 | 在嚴格控制風(fēng)險和保持流動(dòng)性的基礎上,通過(guò)積極主動(dòng)的投資管理,力爭實(shí)現基金資產(chǎn)長(cháng)期穩健的增值。 | ||
投資范圍 | 本基金的投資范圍是具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國內依法發(fā)行和上市交易的債券(包括國債、央行票據、金融債、企業(yè)債、公司債、中期票據、短期融資券、超短期融資券、次級債、政府支持機構債、地方政府債、證券公司短期公司債券、可分離交易可轉債的純債部分)、資產(chǎn)支持證券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、債券回購、銀行存款(包括協(xié)議存款、定期存款及其他銀行存款)、同業(yè)存單、貨幣市場(chǎng)工具、國債期貨以及法律法規或中國證監會(huì )允許基金投資的其他金融工具。 本基金不參與股票、權證等資產(chǎn)的投資,也不參與可轉換債券(可分離交易可轉債的純債部分除外)、可交換債券投資。 如法律法規或監管機構以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍,并可依據屆時(shí)有效的法律法規適時(shí)合理地調整投資范圍。 本基金的投資組合比例為:本基金投資于債券資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%。每個(gè)交易日日終,在扣除國債期貨需繳納的交易保證金后,持有現金或者到期日在一年以?xún)鹊恼畟谋壤嫌嫴坏陀诨鹳Y產(chǎn)凈值的5%,其中現金不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等。 如果法律法規或中國證監會(huì )變更投資品種的投資比例限制,基金管理人在履行適當程序后,可以調整上述投資品種的投資比例。 | ||
業(yè)績(jì)比較基準 | 中債綜合全價(jià)(總值)指數收益率。 | ||
風(fēng)險收益特征 | 本基金為債券型基金,預期收益和預期風(fēng)險高于貨幣市場(chǎng)基金,但低于混合型基金、股票型基金。 |
基金認購費率 (注:M為金額) | |||
認購費率 | A類(lèi)基金份額 | C類(lèi)基金份額 | |
M<100萬(wàn) | 0.50% |
0% | |
100萬(wàn)≤M<300萬(wàn) | 0.30% | ||
300萬(wàn)≤M<500萬(wàn) | 0.10% | ||
M≥500萬(wàn) | 按筆收取,1,000元/筆 |
基金申購費率 (注:M為金額) | |||
申購費率 | A類(lèi)基金份額 | C類(lèi)基金份額 | |
M<100萬(wàn) | 0.60% |
0% | |
100萬(wàn)≤M<300萬(wàn) | 0.40% | ||
300萬(wàn)≤M<500萬(wàn) | 0.20% | ||
M≥500萬(wàn) | 按筆收取,1,000元/筆 |
基金贖回費及其他費率 | ||||
費用種類(lèi) | A類(lèi)基金份額 | C類(lèi)基金份額 | ||
贖回費率 | Y<7天 | 1.50% | Y<7天 | 1.50% |
7天≤Y<180天 | 0.10% |
7天≤Y<30天 |
0.10% | |
180天≤Y<1年 | 0.05% | |||
Y≥1年 | 0% | Y≥30天 | 0% | |
管理年費率 | 0.30% | |||
托管年費率 | 0.10% | |||
銷(xiāo)售服務(wù)費 | 0 | 0.20% |
基金名稱(chēng) | 銷(xiāo)售機構 | 是否支持認/申購 | 是否支持定投 |
南華價(jià)值啟航純債債券 A類(lèi):007189 C類(lèi):007190 | 南華基金直銷(xiāo)中心 | 是 | 否 |
杭州銀行股份有限公司 | 是 | 是 | |
中國銀行股份有限公司 | 是 | 是 | |
申萬(wàn)宏源證券有限公司 | 是 | 是 | |
上海長(cháng)量基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
上海天天基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
申萬(wàn)宏源西部證券有限公司 | 是 | 是 | |
南華期貨股份有限公司 | 是 | 是 | |
萬(wàn)家財富基金銷(xiāo)售(天津)有限公司 | 是 | 是 | |
國金證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
開(kāi)源證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
中信證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
中信證券(山東)有限責任公司 | 是 | 是 | |
中信期貨有限公司 | 是 | 是 | |
招商證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
粵開(kāi)證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
中信建投證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
中國銀河證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
首創(chuàng )證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
湘財證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
深圳前海財厚基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
東方財富證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
上海聯(lián)泰基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
上?;匣痄N(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
南京蘇寧基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
東海證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
諾亞正行基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
上海好買(mǎi)基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
珠海盈米基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
濟安財富(北京)基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
螞蟻(杭州)基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
中證金牛(北京)投資咨詢(xún)有限公司 | 是 | 是 | |
上海國信嘉利基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
上海陸金所基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
北京匯成基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
浙江同花順基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
北京雪球基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
大連網(wǎng)金基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
中信證券華南股份有限公司 | 是 | 是 | |
和耕傳承基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
上海陸享基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
陽(yáng)光人壽保險股份有限公司 | 是 | 是 | |
江蘇匯林保大基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
上海利得基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
民商基金銷(xiāo)售(上海)有限公司 | 是 | 否 | |
奕豐基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
泛華普益基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 否 | |
泰信財富基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 否 | |
華龍證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
華源證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
財咨道信息技術(shù)有限公司 | 是 | 是 | |
交通銀行股份有限公司 | 是 | 是 | |
深圳市前海排排網(wǎng)基金銷(xiāo)售有限責任公司 | 是 | 是 | |
上海攀贏(yíng)基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
上海萬(wàn)得基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
中國中金財富證券有限公司 | 是 | 是 | |
上海愛(ài)建基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 否 | |
海通證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
北京創(chuàng )金啟富基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
深圳眾祿基金銷(xiāo)售股份有限公司 | 是 | 是 | |
京東肯特瑞基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
廣發(fā)證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
華瑞保險銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
聯(lián)儲證券有限責任公司 | 是 | 是 | |
華安證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
洪泰財富(青島)基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
上海中正達廣基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
中航證券有限公司 | 是 | 是 | |
青島意才基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
中山證券有限責任公司 | 是 | 是 | |
眾惠基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
中泰證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
國泰君安證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
寧波銀行股份有限公司同業(yè)易管家 | 是 | 是 | |
平安銀行股份有限公司(行E通) | 是 | 是 | |
貴州省貴文文化基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
國投證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
華寶證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
國信證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
上海大智慧基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
國聯(lián)證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
博時(shí)財富基金銷(xiāo)售有限公司 | 是 | 是 | |
財通證券股份有限公司 | 是 | 是 | |
麥高證券有限責任公司 | 是 | 是 | |
海銀基金銷(xiāo)售有限公司 | 否 | 否 | |
浙商銀行股份有限公司同業(yè)代銷(xiāo)平臺 | 是 | 是 |
本基金投資過(guò)程中面臨的主要風(fēng)險有:市場(chǎng)風(fēng)險、開(kāi)放式基金共有的風(fēng)險、本基金特有的風(fēng)險、投資國債期貨衍生品的特定風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險及啟用側袋機制的風(fēng)險。
(一)市場(chǎng)風(fēng)險
證券市場(chǎng)價(jià)格受到經(jīng)濟因素、政治因素、投資心理和交易制度等各種因素的影響,導致基金收益水平變化而產(chǎn)生風(fēng)險,主要包括:
1、政策風(fēng)險
因國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策(如貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、地區發(fā)展政策等)發(fā)生變化,導致證券價(jià)格波動(dòng),影響基金收益。
2、經(jīng)濟周期風(fēng)險
隨著(zhù)經(jīng)濟運行的周期性變化,證券市場(chǎng)也呈現出周期性變化,從而引起債券價(jià)格波動(dòng),導致基金的收益水平也會(huì )隨之發(fā)生變化。
3、利率風(fēng)險
當金融市場(chǎng)利率水平變化時(shí),將會(huì )引起債券的價(jià)格和收益率變化,進(jìn)而影響基金的凈值表現。
4、信用風(fēng)險
基金所投資債券的發(fā)行人如果不能或拒絕支付到期本息,或者不能履行合約規定的其它義務(wù),或者其信用等級降低,將會(huì )導致債券價(jià)格下降,進(jìn)而造成基金資產(chǎn)損失。
5、購買(mǎi)力風(fēng)險
基金投資于債券所獲得的收益將主要通過(guò)現金形式來(lái)分配,而現金可能受通貨膨脹的影響以致購買(mǎi)力下降,從而使基金的實(shí)際收益下降。
6、再投資風(fēng)險
當市場(chǎng)利率下降時(shí),基金所持有的債券價(jià)格會(huì )上漲,而基金將投資于固定收益類(lèi)金融工具所得的利息收入進(jìn)行再投資將獲得較低的收益率,再投資的風(fēng)險加大;反之,當市場(chǎng)利率上升時(shí),基金所持有的債券價(jià)格會(huì )下降,利率風(fēng)險加大,但是利息的再投資收益會(huì )上升。
7、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險
它與基金所投資債券的發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所引起的收入現金流的不確定性有關(guān)。債券發(fā)行人期間運營(yíng)收入變化越大,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險就越大;反之,運營(yíng)收入越穩定,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險就越小。
(二)開(kāi)放式基金共有的風(fēng)險
1、管理風(fēng)險
在基金管理運作過(guò)程中基金管理人的知識、經(jīng)驗、判斷、決策、技能等,會(huì )影響其對信息的占有和對經(jīng)濟形勢、證券價(jià)格走勢的判斷,從而影響基金收益水平,造成管理風(fēng)險。
2、操作風(fēng)險
基金運作過(guò)程中,因內部控制存在缺陷或者人為因素造成操作失誤或違反操作規程等引致的風(fēng)險,例如,越權違規交易、會(huì )計部門(mén)欺詐、交易錯誤、IT系統故障等風(fēng)險。
3、其他風(fēng)險
戰爭、自然災害等不可抗力因素的出現,將會(huì )嚴重影響證券市場(chǎng)的運行,可能導致基金資產(chǎn)的損失。金融市場(chǎng)危機、代理商違約、托管行違約等超出基金管理人自身直接控制能力之外的風(fēng)險,可能導致基金或者基金份額持有人利益受損。
(三)本基金的特有風(fēng)險
本基金為純債債券型基金,債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%,該類(lèi)債券的特定風(fēng)險即成為本基金及投資者主要面對的特定投資風(fēng)險。債券的投資收益會(huì )受到宏觀(guān)經(jīng)濟、政府產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策、市場(chǎng)需求變化、行業(yè)波動(dòng)等因素的影響,可能存在所選投資標的的成長(cháng)性與市場(chǎng)一致預期不符而造成個(gè)券價(jià)格表現低于預期的風(fēng)險。
本基金可投資資產(chǎn)支持證券,資產(chǎn)支持證券是一種債券性質(zhì)的金融工具。資產(chǎn)支持證券具有一定的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險、信用風(fēng)險等風(fēng)險。本公司將本著(zhù)謹慎和控制風(fēng)險的原則進(jìn)行資產(chǎn)支持證券投資,請基金份額持有人關(guān)注包括投資資產(chǎn)支持證券可能導致的基金凈值波動(dòng)、流動(dòng)性風(fēng)險和信用風(fēng)險在內的各項風(fēng)險。
本基金可投資證券公司短期公司債券,由于證券公司短期公司債券非公開(kāi)發(fā)行和交易,且限制投資者數量上限,潛在流動(dòng)性風(fēng)險相對較大。若發(fā)行主體信用質(zhì)量惡化或投資者大量贖回需要變現資產(chǎn)時(shí),受流動(dòng)性所限,本基金可能無(wú)法賣(mài)出所持有的證券公司短期公司債券,由此可能給基金凈值帶來(lái)不利影響或損失。
(四)投資國債期貨衍生品的特定風(fēng)險
本基金可投資于國債期貨,投資國債期貨這類(lèi)金融衍生品所面臨的風(fēng)險主要是市場(chǎng)風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險、基差風(fēng)險、保證金風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。具體為:
1、市場(chǎng)風(fēng)險是指由于衍生品價(jià)格變動(dòng)而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險。
2、流動(dòng)性風(fēng)險是指由于衍生品合約無(wú)法及時(shí)變現所帶來(lái)的風(fēng)險。
3、基差風(fēng)險是指衍生品合約價(jià)格和指數價(jià)格之間的價(jià)格差的波動(dòng)所造成的風(fēng)險,以及不同衍生品合約價(jià)格之間價(jià)格差的波動(dòng)所造成的期現價(jià)差風(fēng)險。
4、保證金風(fēng)險是指由于無(wú)法及時(shí)籌措資金滿(mǎn)足建立或者維持衍生品合約頭寸所要求的保證金而帶來(lái)的風(fēng)險。
5、信用風(fēng)險是指期貨經(jīng)紀公司違約而產(chǎn)生損失的風(fēng)險。
6、操作風(fēng)險是指由于內部流程的不完善,業(yè)務(wù)人員出現差錯或者疏漏,或者系統出現故障等原因造成損失的風(fēng)險。
國債期貨采用保證金交易制度,由于保證金交易具有杠桿效應,當相應期限國債收益率出現不利變動(dòng)時(shí),價(jià)格波動(dòng)比標的工具更為劇烈,可能會(huì )導致投資人權益遭受較大損失。國債期貨采用每日無(wú)負債結算制度,如果沒(méi)有在規定的時(shí)間內補足保證金,按規定將被強制平倉,可能給投資帶來(lái)重大損失。此外,由于衍生品定價(jià)相當復雜,不適當的估值也有可能使基金資產(chǎn)面臨損失風(fēng)險。
(五)流動(dòng)性風(fēng)險
1、基金申購、贖回安排
本基金的申購、贖回安排詳細規則參見(jiàn)招募說(shuō)明書(shū)第八章的相關(guān)約定。
2、擬投資市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險評估
本基金擬投資市場(chǎng)主要為境內債券市場(chǎng)(由銀行間債券市場(chǎng)和滬深交易所債券市場(chǎng)組成)。境內債券市場(chǎng)規模大、成交活躍,可以支持本基金的投資和應對日常申贖的需要。極端市場(chǎng)情況下,上述市場(chǎng)的投資標的可能會(huì )出現可能會(huì )出現流動(dòng)性不足的情況,導致基金資產(chǎn)無(wú)法及時(shí)變現,投資者面臨無(wú)法按時(shí)收到贖回款項的風(fēng)險。本基金針對流動(dòng)性較低的資產(chǎn)進(jìn)行了嚴格的投資限制,主動(dòng)投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的市值合計不得超過(guò)本基金資產(chǎn)凈值的15%,以降低流動(dòng)性風(fēng)險。
截至2021年3月31日,銀行間債券市場(chǎng)交易的債券超過(guò)4.20萬(wàn)只,市值逾101.46萬(wàn)億元(含跨市場(chǎng)部分),2021年以來(lái)月均成交量約15.18萬(wàn)億元。銀行間市場(chǎng)的整體流動(dòng)性較好,尤其是利率債和高等級信用債品種,這些品種成交活躍,單筆成交量金額一般都在千萬(wàn)元以上。
截至2021年3月31日,滬深交易所交易的債券合計超過(guò)2.49萬(wàn)只,市值逾57.03萬(wàn)億元(含跨市場(chǎng)部分),2021年以來(lái)月均成交量約9635億元。交易所市場(chǎng)的流動(dòng)性低于銀行間市場(chǎng),目前競價(jià)交易和大宗交易的方式可以互補,市場(chǎng)流動(dòng)性視具體品種不同,差異較大。
3、擬投資資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險評估
本基金擬投資的具體資產(chǎn)可分為銀行間債券、交易所債券和其他短期投資品種,整體上銀行間債券的流動(dòng)性要優(yōu)于交易所債券,其他短期投資品種包括銀行存款、同業(yè)存單和債券回購等,投資期限短,流動(dòng)性較好。
4、巨額贖回情形下的流動(dòng)性風(fēng)險管理措施
為應對巨額贖回情形下可能發(fā)生的流動(dòng)性風(fēng)險,基金管理人在認為支付投資人的贖回申請有困難或認為因支付投資人的贖回申請而進(jìn)行的財產(chǎn)變現可能會(huì )對基金資產(chǎn)凈值造成較大波動(dòng)時(shí),可能采取延期支付部分贖回款項或者對贖回比例過(guò)高的單一投資者延期辦理部分贖回申請的流動(dòng)性風(fēng)險管理措施,詳細規則參見(jiàn)招募說(shuō)明書(shū)第八章第(十)條的相關(guān)約定。
5、實(shí)施備用的流動(dòng)性風(fēng)險管理工具的情形、程序及對投資者的潛在影響
基金管理人經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致,在確保投資者得到公平對待的前提下,可依照法律法規及基金合同的約定,綜合運用各類(lèi)流動(dòng)性風(fēng)險管理工具,對贖回申請進(jìn)行適度調整,作為特定情形下基金管理人流動(dòng)性風(fēng)險管理的輔助措施。本基金的流動(dòng)性風(fēng)險管理工具包括但不限于:
(1)延期辦理巨額贖回申請;
(2)暫停接受贖回申請;
(3)延緩支付贖回款項;
(4)收取短期贖回費;
(5)暫?;鸸乐?;
(6)擺動(dòng)定價(jià);
(7)中國證監會(huì )認定的其他措施。
巨額贖回情形下實(shí)施延期支付部分贖回款項或者對贖回比例過(guò)高的單一投資者延期辦理部分贖回申請的情形及程序詳見(jiàn)招募說(shuō)明書(shū)第八章第(十)條的相關(guān)約定。當實(shí)施延期支付部分贖回款項的措施時(shí),申請贖回的基金份額持有人不能如期獲得全額贖回款,除了對自身流動(dòng)性產(chǎn)生影響外,也將損失延遲款項部分的再投資收益。當實(shí)施對贖回比例過(guò)高的單一投資者延期辦理部分贖回申請的措施時(shí),該贖回比例過(guò)高的基金份額持有人將無(wú)法全額確認贖回,一方面可能影響自身的流動(dòng)性,另一方面將承擔額外的市場(chǎng)波動(dòng)對基金凈值的影響。
實(shí)施暫停接受贖回申請或延緩支付贖回款項的情形及程序詳見(jiàn)招募說(shuō)明書(shū)第八章第(九)條的相關(guān)約定。若實(shí)施暫停接受贖回申請,投資者一方面不能贖回基金份額,可能影響自身的流動(dòng)性,另一方面將承擔額外的市場(chǎng)波動(dòng)對基金凈值的影響;若實(shí)施延緩支付贖回款項,投資者不能如期獲得全額贖回款,除了對投資者流動(dòng)性產(chǎn)生影響外,也將損失延遲款項部分的再投資收益。
收取短期贖回費的情形和程序詳見(jiàn)招募說(shuō)明書(shū)第八章第(六)條的相關(guān)約定,對持續持有期小于7日的投資者相比于其他持有期限的投資者將支付更高的贖回費。
暫?;鸸乐档那樾卧斠?jiàn)招募說(shuō)明書(shū)第十二章第(七)條的相關(guān)約定。若實(shí)施暫?;鸸乐?,基金管理人會(huì )采取延緩支付贖回款項或暫停接受基金申購贖回申請的措施,對投資者產(chǎn)生的風(fēng)險如前所述。
當基金發(fā)生大額申購或贖回情形時(shí),基金管理人可以對本基金的估值采用擺動(dòng)定價(jià)機制,即將本基金因為大額申購或贖回而需要大幅增減倉位所帶來(lái)的沖擊成本通過(guò)調整基金的估值和單位凈值的方式傳導給大額申購和贖回持有人,以保護其他持有人的利益。
在實(shí)施擺動(dòng)定價(jià)的情況下,在總體大額凈申購時(shí)會(huì )導致基金的單位凈值上升,對申購的投資者不利;在總體大額凈贖回時(shí)會(huì )導致基金的單位凈值下降,對贖回的持有人產(chǎn)生不利影響。
(六)啟用側袋機制的風(fēng)險
當本基金啟用側袋機制時(shí),實(shí)施側袋機制期間,側袋賬戶(hù)份額將停止披露基金份額凈值,并不得辦理申購、贖回和轉換。因特定資產(chǎn)的變現時(shí)間具有不確定性,最終變現價(jià)格也具有不確定性并且有可能大幅低于啟用側袋機制時(shí)的特定資產(chǎn)的估值,基金份額持有人可能因此面臨損失。